Tu jesteś:  Strona główna >Analizy i Publikacje>Komentarze Walutowe
EUREUR 4.1472 PLN +0.01%
USDUSD 3.3597 PLN +0.55%
CHFCHF 3.5967 PLN -0.13%
GBPGBP 4.7042 PLN +0.45%
EURUSDEURUSD 1.2344 -0.54%
JPYJPY 3.1345 PLN +0.02%
DKKDKK 0.5569 PLN +0.02%
SEKSEK 0.4164 PLN -0.46%
NOKNOK 0.4289 PLN +0.02%
CZKCZK 0.1637 PLN -0.06%
WIG 62 447.00 +0.09%
WIG20 2 408.48 -0.20%
sWIG80 14 744.00 0.00%
mWIG40 4 781.00 -0.19%
Komentarz Walutowy
2018-02-21 09:04:12

Nowe rozdanie, powrót obaw

Najbliższe dni przyniosą naszym zdaniem nową falę wzrostu awersji do ryzyka na rynkach finansowych. Skutkować ona będzie wzmocnieniem dolara, odbiciem cen obligacji oraz słabszą postawą walut EM. Spadki ponownie dotkną indeksy akcji. Złoty nie zdoła utrzymać obecnej, mocnej pozycji.

Otwarcie rynków po przedłużonym weekendzie w Stanach Zjednoczonych zaowocowało wznowieniem spadków cen akcji, z których większość miała miejsce w drugiej połowie dnia. Indeks S&P500 powrócił w rejon poziomu 2700 pkt, ponad którym utrzymuje się od czwartku. Trzecią sesję z rzędu straty odzyskiwał dolar, a waluty EM osłabiały się. Mocne spadki zanotowały kryptowaluty bezpośrednio po otwarciu po przerwie związanej z nowym rokiem księżycowym rynków w Azji. Traci złoto. Zyskują bezpieczne obligacje, gdzie spadki cen wyhamowały.

Złoty nie znalazł wsparcia w bardzo dobrych danych z gospodarki za styczeń. Wzrost produkcji przemysłowej zbliżył się ponownie do dwucyfrowej dynamiki (8,6 proc. r/r), a iście kosmiczny wynik odnotowało budownictwo. W porównaniu do stycznia ub. roku produkcja tego sektora zwiększyła się o blisko 35 proc. Nikt z ankietowanych ekonomistów nie spodziewał się aż tak dobrego rezultatu. To największy skok od 6 lat. Szybciej niż mediana prognoz rosła także sprzedaż detaliczna (8,2 proc. r/r), co łącznie potwierdza trwanie cyklicznego ożywienia gospodarki na początku 2018 r. (wzrost PKB w I kw. nadal powyżej 5 proc.). Zarówno ze strony bieżących danych, jak i wskaźników wyprzedzających, nie widać zagrożeń dla realizacji ponad 4-proc. wzrostu PKB w całym roku.

Złotemu to jednak w najbliższych tygodniach raczej nie pomoże. Spodziewamy się wznowienia obaw o płynność na rynkach finansowych, co będzie skutkować spadkiem apetytu na ryzyko i przeceną akcji. Dalej zyskiwać będzie w naszej ocenie dolar i amerykańskie obligacje skarbowe o długim terminie zapadalności. Dojdzie do rozszerzenia różnic dochodowości papierów między Polską a USA i Niemcami. Taka tendencja potrwa do końca lutego i przez większą część marca.

2018-02-20 10:03:09

Złoty (przejściowo) oderwany od euro

2018-02-16 09:04:05

Nowe dołki dolara

2018-02-15 09:01:31

Szokująca słabość dolara

2018-02-14 08:53:07

Powell puszcza oczko rynkom. Co z inflacją w USA?

2018-02-13 08:56:10

Rekonwalescencja po zawale

2018-02-12 09:07:35

Odreagowanie. Na krótko.

2018-02-09 09:18:44

Bank Anglii zaostrza retorykę. Odwrót od ryzyka.